{"id":561,"date":"2022-06-11T18:07:00","date_gmt":"2022-06-11T18:07:00","guid":{"rendered":"https:\/\/svoltaeuropea.it\/?p=561"},"modified":"2022-06-11T18:07:00","modified_gmt":"2022-06-11T18:07:00","slug":"mareggiata-monetaria-e-barchette-finanziarie","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/test.svoltaeuropea.it\/?p=561","title":{"rendered":"MAREGGIATA MONETARIA E BARCHETTE FINANZIARIE"},"content":{"rendered":"\n
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Che il solo annuncio di una imminente stretta monetaria della BCE sia stato in grado di creare vistose falle finanziarie nelle compagini azionarie europee ha sorpreso un poco tutti. I soli a non sorprendersi sono stati gli algoritmi dei sofisticati sistemi di compravendita azionaria, programmati secondo algoritmi che possono produrre sgradite sorprese. Ma sorprende altres\u00ec che anche il rapporto di cambio dell\u2019\u20ac verso il $ sia nuovamente sceso a 1,05, dopo alcuni giorni di risalita. In genere il valore numerico di una valuta sale quando salgono i tassi d\u2019interesse delle banche centrali, e viceversa. Stavolta no, e questo si che sorprende davvero.
Parallelamente il Rublo continua ad apprezzarsi: pi\u00f9 la Russia si infogna nella sua sporca guerra in Ucraina e pi\u00f9 il valore della moneta russa sale. Anche questo, a dir poco, sorprende.
L\u2019economia ha le sue regole, scritte e non scritte, che sono fondate pi\u00f9 su reperti storicizzati che su leggi fisiche, e siccome la storia cambia, anche se si ripete, anche l\u2019economia pu\u00f2 reagire in maniera inaspettata, ma sino ad un certo punto.
Va detto che il valore delle valute, che \u00e8 un valore di cambio, cio\u00e8 di scambio, pu\u00f2 essere manipolato dagli stati, e non esprime un valore assoluto, ammesso che qualcosa a questo mondo ne abbia, visto che neppure l\u2019oro lo ha. La manipolazione si fa in diverse maniere: la pi\u00f9 comune, quella politicamente corretta, consiste nell\u2019acquisto di valuta straniera da parte di uno stato: questa operazione induce uno scivolamento del valore di cambio della valuta interna.
Viceversa, se uno stato riduce i suoi acquisti di valuta estera il valore della moneta nazionale si rafforza. Questo, per\u00f2, a bocce ferme, cio\u00e8 senza introdurre altre variabilit\u00e0 economiche.<\/p>\n\n\n\n

La rivalutazione del rublo si spiega con la riduzione degli scambi tra la Russia ed il resto del mondo, con un crollo, quindi, degli acquisti di valuta estera per pagare le importazioni, ed il simultaneo aumento della domanda di Rubli determinato dalle scelte del governo di Mosca di chiedere il pagamento in Rubli delle sue esportazioni.
Quindi la rivalutazione del Rublo ha un senso.
Rende i russi pi\u00f9 ricchi? No, perch\u00e9 sottende una assenza di merci da consumare, determinata dal crollo delle importazioni, perlomeno di alcune tra queste. Questo valore monetario \u00e8 ingannevole: immaginate di essere perduti nel Sahara, alla ricerca disperata di acqua, mentre nello zaino avete migliaia di dollari; quanto valgono quei dollari nel deserto, se non potete comprarvi acqua? Niente.<\/p>\n\n\n\n

E veniamo all\u2019\u20ac ed ai mercati finanziari: qui le cose stanno diversamente. Se la BCE aumenta i tassi d\u2019interesse significa che ha paura dell\u2019inflazione, che \u00e8 convinta non si tratti di un fenomeno transitorio ma persistente, tanto che negli annunci ha affermato che gli aumenti saranno pi\u00f9 d\u2019uno. Il messaggio allora \u00e8: il potere d\u2019acquisto in \u20ac cala, quindi la moneta, di fatto, vale di meno in termini di beni acquistabili. Questo induce a rivolgersi verso altre valute.
Per un europeo c\u2019\u00e8 poco da scegliere: o ti rivolgi al dollaro o, al massimo, alla sterlina. Altre valute estere sono un target per pochi.
In ogni caso il valore della moneta europea scende, e pi\u00f9 scende pi\u00f9 la gente se ne allontana, inducendo una spirale di discesa che alimenta l\u2019inflazione. Questa spirale va interrotta, perch\u00e9 potrebbe diventare disastrosa.<\/p>\n\n\n\n

E le borse? La vistosa discesa di tutti gli indici azionari e delle azioni di banche ed imprese forse si spiega pi\u00f9 con questa paura di una spirale valutaria che con le preoccupazioni per un maggiore costo del denaro. Onestamente, per una impresa sana, qualche punto percentuale di costo del denaro non cambia le prospettive di profitto, specie se a fronte di un clima inflazionistico che assorbe gli aumenti dei prezzi. Inoltre la discesa del tasso di cambio favorisce le esportazioni, e quindi non dovrebbe costituire motivo di preoccupazione.
No, le preoccupazioni riguardano gli investitori, non le imprese, e riguardano lo scenario economico mondiale complessivo, che appare a fosche tinte, con una economia prima in forte rilancio ma che adesso piega verso il basso. L\u2019annuncio della BCE, che segue le politiche della FED, \u00e8 solo una conferma di queste non immotivate paure. La crisi russo-ucraina sta sconvolgendo tutto: il grano che non arriva all\u2019Africa sconvolge anche quei pur poveri mercati, ed induce timori di sconquassi anche socio-politici. Il costo dell\u2019energia che non accenna a flettere e l\u2019evidente difficolt\u00e0 mondiale di rinunciare alle risorse energetiche russe determina un clima di incertezza e confusione che si autoalimenta.
E le reazioni U.E. sono scomposte: l\u2019annuncio del divieto di vendita di automobili con motori a combustione interna a partire dal 2035, oltre che insensato in se, \u00e8 sintomo di una condizione di panico dei governanti europei, che credono di poter inviare segnali positivi di una irrealistica indipendenza dai combustibili fossili e, invece, producono l\u2019effetto opposto.<\/p>\n\n\n\n

Purtroppo le cose volgono al peggio, ed all\u2019orizzonte non si vede la fine di questa crisi sistemica.<\/p>\n\n\n\n

Ing. Franco Puglia
11 giugno 2022<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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